Metaverse Weekly: Terra Luna pierde casi $ 20 mil millones en el mayor colapso criptográfico de la historia

Terra Luna, el protocolo detrás del token TerraUSD (UST) y LUNA, colapsó efectivamente después de sesiones de negociación consecutivas en las que su moneda estable UST perdió su paridad 1: 1 con el dólar.

El proyecto es conocido por su uso del modelo algorítmico de moneda estable ampliamente discutido. Los establos algorítmicos funcionan para mantener la vinculación del dólar a través del código en lugar de simplemente respaldar la moneda con garantías como USDC o DAI.

Cómo funciona Terra Luna

Terra funciona creando un equilibrio entre los tokens UST y LUNA a través de los incentivos del arbitraje.

Así es como funciona: supongamos que un inversor quiere acuñar UST. Para hacer esto, LUNA debe comprarse e intercambiarse por UST, y luego LUNA debe quemarse. Esto limita el suministro de LUNA y ejerce una presión alcista sobre el precio del token.

Por el contrario, LUNA se puede acuñar convirtiendo tokens UST, que luego se queman. Esto ejerce presión sobre los precios de UST. La clave aquí son las ganancias generadas a través del arbitraje, el incentivo central para que los inversores dispuestos a asumir los riesgos asociados con los tokens.

El arbitraje es fácil cuando un comerciante puede beneficiarse de pequeñas desviaciones de precios. Por ejemplo, si UST cotiza a $0,99, los comerciantes tienen el incentivo de quemar LUNA por UST a 0,99. Si el precio de UST sube por encima de $1, los comerciantes pueden convertir esa pequeña ganancia en comprar más LUNA.

registro de anclaje

Un incentivo adicional para el ecosistema Terra que alentó a los comerciantes a unirse al ecosistema en primer lugar fue el muy generoso APY del 20 % en el Protocolo Anchor que los titulares de UST podían ganar. Esto condujo a un enorme crecimiento del protocolo.

El problema aquí era que un APY tan alto era completamente insostenible a largo plazo. La Fundación Luna Guard (LFG), una afiliada, administró el Fondo de Tesorería de Terra para inyectar liquidez en Anchor para mantener las tasas de interés artificialmente altas.

¿Por qué Terra fracasó?

La respuesta breve a por qué falló Terra es nada menos que una rápida pérdida de confianza seguida de una corrida bancaria en el protocolo.

La moneda estable UST pasó por un gran evento de estrés en enero de 2022 luego de la disolución del ecosistema Frog Nation DeFi. Esto hizo que el precio de LUNA cayera y obligó a UST a abandonar su paridad con el dólar. El evento en realidad impulsó a Terra a hacerlo. Recaude $ 1 mil millones en Bitcoin (BTC). para proporcionar garantía adicional para el bono UST. También hubo adquisiciones en AVAX.

El 9 de mayo, el mercado de criptomonedas experimentó una presión de venta más extrema, lo que resultó en una caída significativa en LUNA y Bitcoin. Esto creó un gran problema para Terra. Cuando se produjo la venta, el precio se desvinculó del UST.

UST y LUNA alcanzan el equilibrio a través del poder redentor de Burning/Minting Tokens. Si hay más tokens UST en circulación, habrá menos LUNA y viceversa. El problema que ha surgido aquí se debe a la desvinculación y caída del precio de LUNA Costos de redención para obtener LUNA era alto

Expresado de forma sencilla:

• Los mercados caen, lo que provoca la caída de LUNA y la desvinculación de UST
• Se produce el pánico y se queman tokens UST para LUNA
• El LUNA se venderá inmediatamente por la bajada de precio
• Esto desestabiliza aún más el pin UST y crea más pánico.
• Repetir

Se acuñaron una tonelada de tokens LUNA y luego se empujaron de nuevo al mercado cuando los inversores salieron de UST. Como resultado, la gama se amplió rápidamente, lo que provocó una enorme presión sobre los precios.

Peor aún, LFG vendió su bitcoin con una pérdida significativa para poner más dinero en el protocolo para salvar la paridad de UST. Esto obviamente fracasó y el protocolo entró en colapso total.

El precio de UST cayó temporalmente hasta $0,19, y el precio de LUNA cayó desde un máximo histórico de $119 hace solo un mes hasta un precio de $0,90, una caída del valor del 99%. En general, Terra Luna vio desaparecer alrededor de $ 20 mil millones del registro en solo 24 horas, lo que lo convierte en el mayor colapso de criptomonedas de todos los tiempos.