Cómo las nuevas regulaciones podrían simplificar las divulgaciones de riesgos financieros relacionados con el clima

Cómo las nuevas regulaciones podrían simplificar las divulgaciones de riesgos financieros relacionados con el clima


Los inversionistas de hoy se esfuerzan por comprender los riesgos relacionados con el clima de sus inversiones corporativas, no solo porque se están volviendo más conscientes del clima, sino también porque los riesgos relacionados con el clima pueden implicar riesgos financieros. Una regla recientemente propuesta en los EE. UU. tiene como objetivo brindar más transparencia a estos riesgos.

En marzo, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó una propuesta histórica para mejorar y estandarizar las divulgaciones de riesgos relacionados con el clima. La regla propuesta, aprobada 3 a 1, requeriría que las empresas que cotizan en bolsa informen sus impactos relacionados con el clima a los accionistas y al gobierno federal.

Si se adopta, sería un cambio regulatorio dramático en la gobernanza de las divulgaciones financieras relacionadas con el clima en los Estados Unidos. Además, la regla propuesta podría fortalecer la agenda energética y climática de la administración Biden. Sin embargo, es probable que la regla enfrente numerosos desafíos legales.

Detalles de la regla propuesta

La regla propuesta tiene como objetivo proporcionar a los inversores información consistente, comparable y procesable sobre los riesgos que el cambio climático representa para las empresas. Los riesgos relacionados con el clima, como inundaciones, sequías, temperaturas extremas, incendios forestales y aumento del nivel del mar, están aumentando.

La divulgación precisa y oportuna de estos riesgos es esencial para que los mercados financieros los evalúen correctamente y respalden decisiones de asignación de capital informadas y eficientes.

Durante un período prolongado de tiempo, los cambios económicos no planificados podrían provocar la pérdida de activos (equipos o recursos que ya no proporcionan valor) y, por lo tanto, tener un impacto significativo en las estrategias comerciales de la empresa.

Dado que el cambio climático plantea un desafío integral, los inversores pueden estar preocupados por las empresas con altas emisiones de gases de efecto invernadero en sus carteras, lo que podría conducir a un riesgo de activos varados.

Los activos quedan varados principalmente debido a cambios repentinos en las políticas o leyes (varamiento regulatorio), cambios que dificultan la extracción de un recurso debido al aumento de la distancia u otros factores relacionados con el clima (varamiento físico). Un cambio en los costos y precios relativos de un activo o recurso (varamiento económico) también podría ser un factor.

Con base en esta información, los inversores pueden reconocer el deterioro de estos activos bloqueados en el balance general como pérdida de ganancias.

¿Qué deben hacer las empresas públicas nacionales y extranjeras para cumplir con los requisitos regulatorios propuestos? Hay ocho Disposiciones clave de las divulgaciones propuestas:

Métricas de emisiones de gases de efecto invernadero de alcance 1, 2 y 3

La regla propuesta requeriría que las entidades registradas divulguen las emisiones de gases de efecto invernadero en las presentaciones ante la SEC. Las emisiones de Alcance 1 son el resultado de instalaciones que son propiedad o están controladas por un registrante. Las emisiones asignadas al Alcance 2 se relacionan con la electricidad y otras fuentes de energía consumidas por operaciones que son propiedad o están controladas por los registrantes. Las emisiones asignadas al Alcance 3 se relacionan con las actividades anteriores y posteriores de los solicitantes de registro.

Las emisiones de Alcance 1 y Alcance 2 impactan la valoración por ganancias, costo de capital y demanda de inversionistas, independientemente de si se consideran materiales. Las empresas deben divulgar las emisiones de Alcance 3 cuando sean materiales o cuando la empresa tenga un objetivo establecido para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero relacionadas con las emisiones de Alcance 3.

Cifras financieras relacionadas con el clima

Las empresas públicas divulgarían información sobre el impacto de los eventos relacionados con el clima. La entidad registrada debe divulgar eventos climáticos severos, otros desastres naturales y riesgos físicos en estados financieros consolidados y estados financieros cuando se alcance el umbral de divulgación.

Las categorías de impacto podrían incluir información sobre el impacto del cambio climático en el desempeño financiero, los gastos financieros y cualquier suposición financiera utilizada.

Divulgación de gestión de riesgos

Los solicitantes de registro tendrían que describir los procesos de gestión de riesgos que identifican, evalúan y gestionan los riesgos relacionados con el clima. Materialidad de los riesgos, impacto actual y futuro probable de las acciones regulatorias, y cómo los factores relacionados con el clima se integran en los sistemas o procesos de gestión de riesgos de los registratarios.

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Marco de divulgación basado en TCFD

Con el fin de reducir la carga de cumplimiento para los emisores y cualquier carga para los inversores al analizar y comparar los requisitos de divulgación, la regla propuesta se basa en gran medida en el marco de divulgación del Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD). Muchos inversores y emisores ya están familiarizados con el marco TCFD debido a su uso global.

Como resultado, la alineación de las reglas de la SEC con el TCFD asegura la consistencia y comparabilidad de los datos climáticos. Una mayor coherencia en la emisión de divulgaciones en jurisdicciones de todo el mundo promovería la transparencia, una mejor comprensión del riesgo general de las carteras y un mayor nivel de cumplimiento en todo el mundo.

Riesgos relacionados con el clima en la estrategia, el modelo de negocio y las perspectivas

Esto significa que las entidades registradas deberán divulgar el impacto o el posible impacto de los riesgos relacionados con el clima identificados (y las oportunidades relacionadas con el clima, si la entidad registrada decide hacerlo). Estos incluyen riesgos de transición, impactos materiales, compensaciones de carbono o créditos de energía renovable (REC), precios internos de carbono retenidos o análisis de escenarios de la estrategia, el modelo comercial y las perspectivas de la empresa.

Por ejemplo, la obligación de los registrantes de divulgar el impacto de los riesgos relacionados con el clima en las operaciones comerciales, productos o servicios, cadenas de suministro o cadenas de valor, actividades para mitigar o adaptarse a los riesgos relacionados con el clima y gastos de investigación y desarrollo.

gobierno corporativo

Esto significa que las entidades registradas deben revelar información sobre la supervisión de la junta de los riesgos relacionados con el clima y el papel de la administración en la evaluación y gestión de esos riesgos. Esto incluye, por ejemplo, revelar si un miembro de la junta tiene experiencia en temas climáticos.

Metas o metas relacionadas con el clima

Los solicitantes de registro deben demostrar cómo se cumplirán los objetivos relacionados con el clima. Estos objetivos relacionados con el clima pueden incluir la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero, el consumo de agua y energía, las medidas de eficiencia energética o la restauración de los ecosistemas.

La información de divulgación presentada ante la SEC incluiría descripciones tales como el alcance de las actividades y las emisiones incluidas en el objetivo, la unidad de medida, el horizonte de tiempo definido para lograr el objetivo especificado, las emisiones de referencia para medir el progreso, información sobre los objetivos intermedios, y cómo el solicitante de registro pretende lograr estos objetivos o lograr metas.

Se incluiría información sobre el progreso hacia estos objetivos, incluida información sobre cómo se logró el progreso y cualquier compensación de carbono o créditos de energía renovable buscados para lograr los objetivos.

Plan de Transición del Registrante

Los solicitantes de registro deben proporcionar información sobre sus planes de transición, incluida su estrategia y plan de implementación para mitigar los riesgos relacionados con el clima. Los inversores a menudo confían en estos planes de transición para evaluar si la estrategia de la empresa es efectiva para cumplir sus objetivos relacionados con el clima a corto, mediano y largo plazo.

La transición a una economía baja en carbono implica cambios tecnológicos, económicos, políticos, políticos o legales, espaciales, sociales y ambientales a gran escala.

Las entidades registradas que hayan adoptado un plan de transición deben describir ese plan en detalle, incluidas las métricas y los objetivos relevantes que utilizaron para evaluar y gestionar el riesgo físico.

Dadas las fuentes de energía bajas en carbono y sin carbono disponibles en el sector energético, incluidas, por ejemplo, energía renovable, hidrógeno verde y energía nuclear, podemos esperar diferentes riesgos financieros y de reputación para las empresas públicas según la naturaleza, la velocidad y la duración. de la propagación de estos factores de transición.

La analítica será un mercado en crecimiento para la evaluación del riesgo climático

En el futuro, analizaremos más de cerca cómo las empresas gestionan las divulgaciones de riesgos relacionados con el clima mientras gestionan las operaciones comerciales y las condiciones financieras.

En sectores más intensivos en capital como la energía, el transporte, los equipos, la infraestructura, la agricultura y la fabricación, donde la inmovilización de activos relacionada con el clima es una preocupación creciente, el mercado de soluciones, modelos y herramientas avanzados para evaluar y cotizar estos riesgos y oportunidades es cada vez mayor. enorme.

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